日本是全球第三大經(jīng)濟體，也是僅次于中國的第三大原油消費國，同時日本也是亞太地區(qū)極為重要的燃油和化工品生產(chǎn)以及轉(zhuǎn)運地。此外，日本也是亞洲最大的化工品生產(chǎn)地，其乙烯產(chǎn)能占全球乙烯產(chǎn)能的5.5%，出口量占全球市場的8.5%;日本同樣也是我國重要的乙烯進口國，月均進口量約2萬噸，占我國乙烯總進口量的接近三成。據(jù)悉，此次日本地震約影響乙烯產(chǎn)能456萬噸，占日本全國總產(chǎn)能的56%。而日本的聚乙烯產(chǎn)能約占全球產(chǎn)能的5.5%，主要用于出口，其聚乙烯出口量占全球的4%。
日本此次地震主要受影響地區(qū)為西北部海岸，主要受震地區(qū)為福島和宮城等縣，嚴(yán)重影響了日本京濱工業(yè)地帶的重要石化工業(yè)，包含仙臺和千葉等在內(nèi)的日本較為重要的煉廠集中地區(qū)的正常生產(chǎn)受到了極大影響。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本最大的煉油企業(yè)JX新本石油和能源公司已經(jīng)關(guān)閉了其位于仙臺、鹿島和根岸的3家煉油廠的運作;日本第4大煉油企業(yè)科斯莫石油公司前日也表示，在發(fā)生強烈地震以后，該公司現(xiàn)在已暫停其位于東京以西的千葉煉油廠的運作。目前已確認關(guān)閉的5座較大煉油廠日原油加工量達142萬桶，占日本原油加工量約三成。
筆者認為此次日本地震對于國際能源和化工市場影響不一，日本原油加工量占全球5%，目前受影響產(chǎn)能占全球產(chǎn)能近2%，基本抵消了利比亞降低的產(chǎn)能。日本主要進口地為阿聯(lián)酋和沙特，此兩地均以迪拜原油作為基準(zhǔn)油價，迪拜油價的回落將會對Brent油價造成最直接的壓制，對于國際油價的抑制會較為直接和明顯。此外，日本福島以及新潟縣的原油儲備庫也受到了地震影響出現(xiàn)了爆炸，不過具體數(shù)字尚難評估。同時，海嘯造成東京等海港受損，也會一定程度減少日本原油進口量。
除此之外，此次日本地震還引發(fā)了核危機，福島核電站于3月12日出現(xiàn)了爆炸和泄漏，日本政府已經(jīng)緊急疏散了周邊20萬居民。從目前日本國內(nèi)民眾的反應(yīng)來看，對于地震的反應(yīng)更多集中于核電站的泄漏甚至爆炸的問題。對于核電能否對抗不可抗拒自然力繼而引發(fā)更大危機的反思勢必會增加核電使用的阻力，從近日國內(nèi)股市核電板塊的疲弱即可窺斑見豹。而此部分電力需求將主要由煤炭和燃料油替代，因此后期對于燃料油將會有一定程度的支撐。
就化工品而言，日本國內(nèi)大量產(chǎn)能的關(guān)閉將會一定程度支撐乙烯及其下游品種。國內(nèi)乙烯近兩年新增產(chǎn)能大量投產(chǎn)，自給率已達90%，因此日本乙烯的減產(chǎn)對于國內(nèi)乙烯需求不會造成太明顯影響。不過，日本乙烯出口量占亞洲地區(qū)較大份額，可能會導(dǎo)致亞洲乙烯較大幅度上行，繼而對國內(nèi)乙烯產(chǎn)生影響。國內(nèi)聚乙烯雖然自給率僅六成左右，但日本并非國內(nèi)主要進口源地，份額不足一成，也難對國內(nèi)市場造成明顯影響。
因此，就整體事件進行評估，筆者認為此次日本地震直接導(dǎo)致了日本本土原油需求較大程度的降低，因此對原油以及石腦油形成了較明顯的利空。此外，地震撼動了日本股市，對全球金融市場將造成不同程度的沖擊，美股連續(xù)盤整近3周，始終缺乏明確方向，或借題日本地震事件出現(xiàn)一波回落，或與油價形成聯(lián)動，油價有望回落至95美元下方。
化工板塊短期來看，高庫存和低消費仍將是主要影響因素，油價走弱也將對化工品造成較為明顯的抑制，近期或難有較好走勢，塑料或仍回落，L1105有望重回10500下方。不過后期在國際乙烯和聚乙烯走強的支撐下有望繼續(xù)上行，三季度有望上探14000元/噸水平。
