業(yè)內(nèi)人士表示，從基本面情況來(lái)看，雖然2010年過(guò)高的市場(chǎng)熱情使得原有的盈利預(yù)測(cè)過(guò)于樂(lè)觀，導(dǎo)致部分公司年報(bào)低于預(yù)期。但從實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，醫(yī)藥上市公司的表現(xiàn)并不算太差。南京證券表示，在92家已披露年報(bào)的可比公司中，80%的公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中10.9%的上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%，10.9%的上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在50%-100%，50%的公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)30%，高于行業(yè)平均水平。而東方證券則預(yù)測(cè)，在其重點(diǎn)覆蓋的醫(yī)藥公司中，2011年一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%以上的將包括京新藥業(yè)(002020,股吧)、上海凱寶、東阿阿膠(000423,股吧)、海翔藥業(yè)(002099,股吧)等個(gè)股。

　　    綜合來(lái)看，目前醫(yī)藥行業(yè)基本面的最大壓力來(lái)自于降價(jià)政策。不過(guò)，國(guó)泰君安表示，由于當(dāng)前已進(jìn)入新一輪的降價(jià)周期，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有2-4次的降價(jià)政策會(huì)出臺(tái)，市場(chǎng)上對(duì)于降價(jià)政策的不確定性存在擔(dān)憂。但歷史數(shù)據(jù)表明，行業(yè)基本面受降價(jià)影響較小。同時(shí)，作為醫(yī)改政策紅利年，2011年行業(yè)的整體增速仍然值得樂(lè)觀，預(yù)計(jì)能繼續(xù)保持在22%-25%。而長(zhǎng)城證券也在報(bào)告中指出，2010年-2020年，龐大的人口基數(shù)、城鎮(zhèn)化和老齡化將拉動(dòng)醫(yī)藥消費(fèi)內(nèi)生性需求，同時(shí)醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋率和人民收入水平雙重提升，依然是被壓抑的醫(yī)療需求持續(xù)釋放的動(dòng)力，因此醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)確定無(wú)疑。

　　    而從估值的角度來(lái)看，當(dāng)前醫(yī)藥板塊的絕對(duì)估值水平并不算太高。目前行業(yè)2011年P(guān)E已回落到29-30倍，如果剔除一些垃圾股和股價(jià)過(guò)高的新股和次新股，傳統(tǒng)股票的估值大約在26-27倍，相對(duì)于行業(yè)22%-25%的增速，已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)合理范圍。但是，從相對(duì)估值的角度看，目前醫(yī)藥板塊相對(duì)大盤(pán)溢價(jià)水平依然超過(guò)110%，相對(duì)于歷史均值仍處于較高的水平，而且隨著2011年盈利業(yè)績(jī)的進(jìn)一步向下修正，短期醫(yī)藥行業(yè)的相對(duì)估值并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。在基本面多空因素處于均勢(shì)，估值相對(duì)合理的情況下，板塊整體行情的啟動(dòng)可能仍需要時(shí)間。

　　    不過(guò)，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前是一個(gè)適宜中長(zhǎng)期布局的時(shí)點(diǎn)。一方面，2011年行業(yè)增速有望呈現(xiàn)出前低后高的走勢(shì)，隨著藥品降價(jià)細(xì)則的靴子逐個(gè)落地，“十二五”規(guī)劃等實(shí)質(zhì)性利好政策的出臺(tái)，公司盈利增長(zhǎng)的確定性將逐步提高。到2011年中期，大多數(shù)公司2011年的盈利預(yù)測(cè)有望調(diào)整到位，甚至存在向上修復(fù)的可能性。另一方面，隨著下半年的到來(lái)，市場(chǎng)估值水平將逐漸轉(zhuǎn)向2012年，醫(yī)藥股的估值壓力有望進(jìn)一步消化，板塊的吸引力也將逐漸凸顯。