“此輪PTA價(jià)格上漲主要?dú)w咎于前期棉花價(jià)格上漲的傳導(dǎo)機(jī)制，從棉花到滌綸，再到聚酯產(chǎn)品和PTA，可以說(shuō)，棉花價(jià)格上漲帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格接力上漲。”國(guó)元證券研究員楮杰對(duì)記者表示。

　　據(jù)了解，PTA下游產(chǎn)品—聚酯滌綸長(zhǎng)絲和滌綸短纖，和棉花一樣都是紡織服裝類原料，其中滌綸短纖可以作為棉花的替代品，市場(chǎng)對(duì)其需求也因棉花價(jià)格大幅上漲而急劇提升。

　　在國(guó)內(nèi)，生產(chǎn)PTA的企業(yè)規(guī)模大，但數(shù)量少，市場(chǎng)供給失衡，約三成PTA依賴國(guó)外進(jìn)口，截至2009年末國(guó)內(nèi)共有17家PTA生產(chǎn)企業(yè)。在A股市場(chǎng)上，與PTA有關(guān)聯(lián)的公司主要包括S儀化、S上石化、珠海港及榮盛石化等4家企業(yè)。

　　PTA價(jià)格的波動(dòng)對(duì)上述企業(yè)的影響較為明顯。榮盛石化的招股說(shuō)明書顯示，聚酯滌綸行業(yè)受上游PTA、MEG行業(yè)及下游紡織行業(yè)的影響較大，加上行業(yè)自身的周期性變動(dòng)，公司毛利率波動(dòng)較大。2010年上半年、2009年度、2008年度、2007年度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為17.18%、13.62%、3.40%、7.56%。

　　在生產(chǎn)PTA的同時(shí)，上述4家企業(yè)也生產(chǎn)聚酯產(chǎn)品，因此，PTA漲價(jià)對(duì)上述公司影響各有不同。榮盛石化董秘全衛(wèi)英表示：“對(duì)于公司而言，PTA產(chǎn)品除部分自用外，還有一部分外銷，因此能夠享受PTA價(jià)格上漲帶來(lái)的好處。”

　　總體上看，近期聚酯產(chǎn)品的暴漲拓展了上述企業(yè)的利潤(rùn)空間。“當(dāng)前，生產(chǎn)PTA的石腦油、PX等原材料并沒有出現(xiàn)大幅上漲，而聚酯產(chǎn)品的價(jià)格已提前消化了聚酯原料的漲價(jià)壓力，因此，此輪PTA價(jià)格上漲對(duì)上述企業(yè)的影響較為積極。”楮杰對(duì)記者表示。

　　據(jù)悉，PTA項(xiàng)目投資額較大，國(guó)內(nèi)尚未完全放開，并且投資周期較長(zhǎng)，最快也要3年建成，因此在行業(yè)景氣周期內(nèi)，一般不會(huì)出現(xiàn)盲目擴(kuò)建。如果棉花價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)PTA企業(yè)將會(huì)成為長(zhǎng)期的受益者。