上周（1月17～21日）化工產(chǎn)品期貨市場相較天然膠期價欲與4萬元（噸價，下同）試比高的牛氣而言弱不可及。LLDPE期市兩度下破12000元整數(shù)關(guān)口弱勢震蕩；PVC期市相較LLDPE的弱勢略顯堅挺，主要是由于南方雨雪天氣導(dǎo)致運輸不暢，但整體未擺脫整理格局。總體來看，雖然原油在90美元/桶關(guān)口處震蕩加劇，LLDPE、PVC成本支撐尚存，但在政策擔憂、需求不佳、供應(yīng)壓力大等利空因素打壓下，塑化期市很難擺脫當前的疲弱格局。

　　上周，LLDPE主力L1105合約以12355元開盤，最高12385元，最低11920元，收盤報11920元，較前周結(jié)算價跌364元。成交量增11.6萬手至201.5萬手，持倉量增8264手至20.6萬手。

　　PVC主力合約V1105合約以8195元開盤，最高8295元，最低8020元，收盤報8110元，較前周結(jié)算價小幅下跌58元。成交量增1.1萬手至34.6萬手，持倉量減5326手至6.2萬手。

　　1月20日，國家統(tǒng)計局公布了2010年中國宏觀經(jīng)濟初步核算數(shù)據(jù)。從總體上看，中國經(jīng)濟保持了平穩(wěn)較快的增長，但在經(jīng)濟穩(wěn)步增長的同時也存在諸多的隱患。雖然通脹如期回落，但是根據(jù)農(nóng)業(yè)部和商務(wù)部的信息，1月農(nóng)產(chǎn)品的價格再次出現(xiàn)快速上漲，加之1月的翹尾因素將達到3.9%，因此預(yù)計1月的CPI同比增幅有望達到6%左右的高點。通脹預(yù)期的提高可能導(dǎo)致央行采取進一步的緊縮政策來加以應(yīng)對，春節(jié)前后加息的可能性仍然較大。另外如果央行無法正常使用公開市場回收到期流動性，則春節(jié)期間保持的寬松流動性仍可能通過數(shù)量手段加以解決。

 
　　LLDPE 行情兩度下破12000元整數(shù)關(guān)口弱勢震蕩。從PTA與LLDPE的線性回歸關(guān)系來看，LLDPE被嚴重低估；從原油對LLDPE的成本估值來看，90美元/桶對應(yīng)LLDPE價格為12000元。從基本面來看，現(xiàn)貨市場疲勢難改，繼續(xù)保持弱勢整理態(tài)勢，據(jù)悉下游工廠本周將陸續(xù)進入放假周期，合同戶開單積極性較低，多為象征性拿貨，同時為規(guī)避風險，多低倉運作。整體來看，節(jié)前LLDPE需求狀況難有明顯改善，且政策面緊縮持續(xù)，節(jié)前LLDPE期市上行空間不大，技術(shù)上指數(shù)平滑異同移動平均線（MACD）指標趨空、布林通道喇叭口擴大，LLDPE節(jié)前走勢難以樂觀。

　　PVC 行情在8000～8300元區(qū)間窄幅整理。上游原料電石到貨及庫存狀況不一，部分庫存大且排隊卸貨；但也有PVC企業(yè)略感電石到貨不如前期，且正在積攢一些庫存。目前電石貨源略有減少的主要原因有兩點，一是內(nèi)蒙古部分前期外賣的電石開始自用；二是寧夏、甘肅、湖北等地限電導(dǎo)致產(chǎn)量減少已略有顯現(xiàn)。從需求來看，目前PVC行業(yè)正處于傳統(tǒng)的需求淡季，下游加工企業(yè)多準備放假過節(jié)，房地產(chǎn)行業(yè)由于天氣原因處在施工低潮期，市場對于電石價格預(yù)期普遍比較悲觀。但需注意的是，目前PVC期市在運輸問題及電石貨少的支撐下或?qū)⒈３窒鄬酝Γy以擺脫在8000～8350元區(qū)間震蕩的局面。